日銀がまたリーク ～利上げ、国債買入減額～

今日の記録は、モハP チャンネル　より、

【またリーク！日本の政策金利は1995年以来の１％へ！国債買い入れ減額停止！】

という動画を参考にします。

BOJの来週のイベントについて、

植田総裁のやり方、政府との駆け引きなどについて、

分かりやすかったので、

まとめておきます。

【目次】

■金融政策決定会合に向けたリーク記事

■日銀の立場

■政権の立場

■日銀総裁のリークスタンス

【学び＆参考になった点】

■金融政策決定会合に向けたリーク記事

・6/9に日経新聞が、翌週の日銀政策決定会合に関する次の2点を報道した

　①政策金利　0.25%上昇させて、1.0％にする

　②国債の買入　買入減額を2027年4月に停止する

　　4月以降は、2.1兆円／月で買っていく（バランスシートの拡大へ）

■日銀の立場

・為替介入の効果が短かったため、

　更なる円安にならないように利上げをしたい

■政権の立場

・物価、金利、為替という３つをコントロールしたい

・景気を冷やしたくないので、金利を低く抑えたい

・利上げを容認する代わりに、国債買入減額の停止を提案したのではないか

　これにより、長期金利を下げる効果があるためイールドカーブのフラット化へ

■日銀総裁のリークスタンス

・植田は、メディアへのリークを繰り返している

　目的①　リーク記事による市場の反応をみたい

　目的②　決定直後に市場が荒れるのを和らげたい

・黒田は、メディアへのリークをしなかった

【私の感想】

・リーク記事の翌日は、たしかに、モーサテでも

　胡散臭いほどに取り上げていましたね

　「なぜ決まってもいないのに特集しまくる？」と感じました。

・日銀は、政策金利を上げると同時に金融業界にお金をばらまいて、

　天下り先を確保したいだろうな。

　加えて、財務省寄りのメディアにリークすることで、

　メディア価値を保持したいのだろうな　と勘繰ってしまいます

・為替について、

　は、どちらに振れても批判されるので、手放せばいいのに。

　良い政策をしてくれていれば、世界も変なことはしないと期待したい

ありがとうございます。

下記のバナーを押していただけると、うれしいです。

　　

スペースXのIPO ～資本主義の歪みと深淵～

日々の動画視聴から、おすすめを紹介し、

自分の感想を中心にまとめます。

今日は、pivot の

【 【マスク帝国　AI事業の不安】スターリンクはユーザー急増もARPU低下／Anthropicとの契約／宇宙データセンターの可能性／XとGrokの苦戦／ガバナンスなんてクソ喰らえ／マスクの報酬設計】

です。

SpaceXのIPOについて、

私は落選しましたが、非常に面白い内容なので、

記録しておきます。

インデックスでいいとか言われて笑えました

【目次】

■IPO後の時価総額1.8兆㌦を満たすために

■AI事業

■Connectivity事業

■Space事業（打上）

■資本市場の歪み①ガバナンス

■資本市場の歪み②長期のマスク氏への報酬設計

■資本市場の歪み③テスラとの利益相反

■資本市場の歪み④NASDAQとNYSEの競争

■資本市場の歪み⑤放出する株の少なさ

■田中氏のスタンス

【学び＆参考になった点】

■IPO後の時価総額1.8兆㌦を満たすために

・主幹事のゴールドマン・サックスによれば、

　2025年から2030年までに、

　AI事業（BtoB）を、100倍に成長させる必要がある

　Connecutivity事業を、13倍に成長させる必要がある

　Space事業（打上）を、2倍に成長させる必要がある

※現在の時価総額1位は、NVIDIAで５兆㌦

■AI事業

・データセンター事業は、急拡大の可能性あり

　5月にアンソロピックから、150億㌦／年の売上が立つ契約を発表した

　2029年5月末までのデータセンター利用契約

　※サム・アルトマン（OpenAI）とは訴訟中

・広告事業・Grok事業も不調

　Xの広告収入は3年スパンで減少傾向

■Connectivity事業

・利用者数は、

　2023年から毎年倍々に増えており、2025年は、1000万回線

・利用単価は、

　2023年から毎年減少傾向にあり、2025年は、60ドル／月

■Space事業（打上）

・2025年の1年間に宇宙に運んだ量　2200トン

・スペースシャトルの30年間（135回）に宇宙に運んだ量　1360トン

・つまり、2025年の１年分で、シャトル30年分を優に凌駕してしまった

■資本市場の歪み①ガバナンス

・マスク氏の一存で、取締役の選任も解任もできる

　マスク氏は、A株（1株1議決権）12％、B株（1株10議決権）93％

　を保有しているため、85％の議決権を有する

■資本市場の歪み②長期のマスク氏への報酬設計

・今70億株を発行済み。

　次の２つのマイルストーンを達成したら、10億株を付与される

・SpaceXの時価総額が、7.5兆㌦になる

・火星に100万人の植民地（コロナイズ）をつくる

※実現性が低いため、PLに計上していない

■資本市場の歪み③テスラとの利益相反

・2025年に、SpaceXはテスラに、

　サイバートラック1500台分を支払っている

・何に使ったのか／使うのかが不明

・テスラのトラック販売台数の１～２割を占めるほどなので、

　普通は利益相反となる

■資本市場の歪み④NASDAQとNYSEの競争

・NASDAQが本件に向け、インデックスへの組入ルールを変更した

　例えば、上場後15日後にNASDAQ100への組み入れOKとなる。

・インデックスを採用する機関投資家（年金基金など）は反対している

■資本市場の歪み⑤放出する株の少なさ

・IPOでは４％しか放出しないため、需要に対して供給が不足

・個人投資家は、話題性に群がり、高値でも買うため、急騰する

・インデックスに採用されるため、機関投資家は、割高でも買わざるをえない

■田中氏のスタンス

・IPOに申込はしていない。理由は需要が強すぎるため。

　750億㌦の調達目標に対し、アメリカだけで2500億㌦の募集が既にある

・インデックスにすぐ採用されるので、インデックスを保有すればいい

【私の感想】

・Space事業をもっと評価してほしいと思います、

　でも、覇権をとってしまっており物理的な制約もありますね。

　マスク氏としては、爆発的な成長はしなくていいということなのでしょうかね

・AI事業を100倍に成長させる必要がありますが、

　DC事業がメインとなり、広告事業は軽視すると思います、

　期待も込めて

・市場同士の競争（NYSEとNASDAQ）が可能なのは、健全なのでしょうね。

　他の先進国では、国内の市場同士で競争するほどの規模はないですからね、

　さすがアメリカ

ありがとうございます。

下記のバナーを押していただけると、うれしいです。

　　

スペースXのIPO ～財務分析は規格外のためムリ～

日々の動画視聴から、おすすめを紹介し、

自分の感想を中心にまとめます。

今日は、pivot の

【【徹底分析：スペースX】財務分析が不可能／異例のIPOである理由】

です。

SpaceXのIPOについて、

財務のプロが「分析できない」と笑いながら解説してくれる動画です。

でも、実はしっかりS-1（目論見書）を読み込み、

解説してくれているので、記録しておきます。

【目次】

■常識人やアナリストには分析できない

■規格外の構成とミッション

■SpaceXの規模感

■SpaceXの描く未来

【学び＆参考になった点】

■常識人やアナリストには分析できない

・事業もストーリーも規格外であり、

　数年先までを分析するアナリストには、理解も分析も不可能

　※Starlink事業のみは分析可能

・Sellサイドは盛り上がってポジティブだが、

　Buyサイドやリベラルなメディアはトーンが低く、ネガティブ

■規格外の構成とミッション

・冒頭14ページは、ロケット写真集のよう

　これは、WeWork以来

・ミッションが新興宗教のよう

　「The light of consciousness」というよくわからない表現が

　10回以上登場する

・ミッション「月面基地や他惑星に都市を築く」の理由

　地球に依存したままだと恐竜の二の舞になってしまうから

　それと、「気候変動の緩和」も「気候変動への適応」もすっ飛ばせるから

■SpaceXの規模感

・時価総額は、IPOすると８位（1.8兆㌦）になる

　ちなみに、９位にTesla（1兆㌦）があり、

　SpaceXとTeslaが合併すれば、4位に（３兆㌦）なる

　※1位は、NVIDIAで５兆㌦

・売上は、700位（3兆円ほど）

　※ＪＲ東や、日本郵便と同規模

・2026年に、IPOで750億ドルを調達しても、

　2030年までに、その3倍の資金（2400億ドル）が必要

　※6割がAI向けに投資する

■SpaceXの描く未来

・将来のＴＡＭは、30兆㌦

・うち、Space（宇宙輸送）は、0.4兆㌦

　※現状は、ロケットの打上は、現在1日置き。その3/4がスターリンク向け

・うち、Connectivity（衛生通信）は、1.6兆㌦

・うち、AI（Grokほか）は、28兆㌦

【私の感想】

・変化を読むのではなく、変化を作り出す人なので、

　常人には理解不能ですね

・ジェフ・ベゾス以上に、

　長期目線で投資に向き合わければいけませんね、買いたい

・時価総額も売上も、日本とは格が違いますね、

　そして、TAMについて、AIの比率が高いに、中身が不明という。。。

ありがとうございます。

下記のバナーを押していただけると、うれしいです。