財務省と金融機関によって虐げられてきた国債の歴史 ～理財局と主計局～

 

日々、複数視聴した動画の中から、おすすめを紹介します。

今日は、高橋洋一チャンネル

【国債をNISA対象に！財務省と金融機関によって虐げれれてきた国債の歴史】

の動画です。

国債の歴史はもちろん、

財務省と金融機関の関係、

各政党の思惑などが理解できる内容だと思いますので、

まとめておきます。

【目次】

■国債が非課税だった歴史

■国債と預金の金利

■理財局 vs 主計局

■ブッコク

■提案（国債の直販）

■政局（国民民主の提案の本気度）

【学び＆参考になった点】

■国債が非課税だった歴史

・1960~1988年　300万円までは利子が非課税だった（マル優）

・1988年～　高齢者だけになった

・2006年～　実質的な廃止（障害者だけになった）

■国債と預金の金利

・理論的には、国債金利＜預金金利

　国債（国）と預金（銀行）では、国の方が潰れにくいから

・しかし、日本では、国債金利＞預金金利

　理由は、銀行間カルテルにより、預金金利を低く抑えているから

　※国民が銀行預金をするように

■理財局 vs 主計局

・理財局は、国債取引をしているため、国債を中立的に捉えている

・主計局は、財源不足を主張したいので、国債の利払いが困るー！

　と国債を悪者にしたがる

・組織のパワーは、主計局＞理財局　なので、

　財務省の外に発信する場合、国債は悪者だと広がっている

■ブッコク

・2000年に、洋一氏が、海外にも普通にある物価連動国債「物国」

　を提案した

・主計局が猛反対したが、販売することになった

・しかし、細々としか販売されず、国民には広く知られていない

■提案（国債の直販）

・NISAで買えるようにしても、

　売りたくない金融機関経由では、広く販売されないはず

・だから、国が直販をすればよい。

　今は、マイナポータルを活用すれば、簡単にできる。

　※アメリカはこの方式ですでに実行済み　トレジャリーダイレクト

・国債の金利の安定性は、

　儲けようとする金融機関がたくさん売買するよりも、

　国民が保有している方が売買が少なくなり、金利が安定する

■政局（国民民主の提案の本気度）

・国民が提案した「国債をNISAで」は、

　「議員立法」であり「閣法」ではない。つまり、優先度は低い

・国民が、国会で上記を通すためには、国会会期延長が必要だと思う

　しかし、国民は会期延長に反対

・反対の理由は、会期延長すると、「副首都」が通りやすくなるから。

　つまり、自民と維新を前進させるから。

　※維新は、「議員定数削減」を下げ、「副首都」を優先させた

・与党（自民と維新）は、国民ではなく、

　チームみらいを味方につけようとしている

【私の感想】

・財務省の天下りを確保するために、

　「金融機関のカルテル」にメスをいれにくいのでしょう

・調べたところ、国債金利＞預金金利　の国は、多そうでした

・組織のパワー（主計局＞理財局）は、

　ナラティブでないとわからない話ですね

ありがとうございます。

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エンジェル投資家とVCの違い ～田端信太郎と朝倉の話を参考に～

日々の動画視聴から、おすすめを紹介し、

自分の感想を中心にまとめます。

今日は、M&A camp の

【【激論】VC調達は悪手？田端信太郎と現役VC朝倉さんの意見】

です。

アニマルスピリットというベンチャーキャピタル（VC）の朝倉祐介氏と、

アクティビストの田端信太郎氏が、

スタートアップの資金調達について意見する内容です。

自分の投資や生き様を考えるにあたっても、

ヒントがあると感じたので、記録しておきます。

【目次】

■投資を受けなくていい起業の方が多い

■投資を受ける側（スタートアップ）

■投資する側（VC）

■共同出資

■VCによるハンズオンやバリューアップについて

■EXIT

【学び＆参考になった点】

■投資を受けなくていい起業の方が多い

・起業したら必ずVCから資金調達すべきと考えている人が多いが、

　スモールビジネスでは資金調達は不要

・ジャブジャブしたお金がフワフワした人に流れている気がして、

　10年後とかに失敗するVCが多そうだ

■投資を受ける側（スタートアップ）

・投資を受けるならば、10年でEXITまでやりきる覚悟を持て。

　VCはLPのために設けるプレッシャーがあるのだから

・業界特化のVCから投資を受けることについて、

　メリット　　その業界の知見や人脈があること

　デメリット　将来競合になりうる会社にも投資している可能性があること

■投資する側（VC）

・GPは、余剰資金ではなくLPから預かった金を、増やすべく投資している

・LPのリターンの目安は、10年で3倍のリターン

・GPのビジネスモデルは、２－２０の契約が一般的。

　集めた額の、２％を管理報酬として、リターンの20％をもらう

・VCは、「他人の金を配って偉そうにしている」という点で、

　官僚・広告代理店と似ていると思う

■共同出資

・リード投資家が決まらないと自分たちの投資を決断しないVCが多いのはなぜ？

　リード投資家だけで独占して、成長させる方が儲かるのでは？

　理由は、資金の支援、人脈の支援、信用（お墨付き）の支援などと、

　複雑に関係しているから

・一流のVCは、投資する額は小さくても、ブランドを与える（お墨付き）

　という価値がある。つまり、一流のVCの名前が入るだけで、

　優秀な人材が集まったり、注目度があがり、取材などが入ることが増える

・VCのリスク分散も大事

■VCによるハンズオンやバリューアップについて

・ハンズオンなどと言うVCは多いが、結局は経営者が最も大事

・VCには、ハンズオンやバリューアップはほぼできないと思う

■EXIT

・IPOが目標になっていてはダメ、IPOは資金調達の１過程でしかない

・前澤友作が大金持ちになれた理由は、

　上場後も株式を多く保有していたから。

　つまり、創業以来、希薄化させずにいたから。

　融資も投資もうけずに、儲かるビジネスモデルを作り上げたから。

【私の感想】

・VCの立場を鋭く言語化しており、勉強になりました。

　「他人の金を配って偉そうにしている」という話もある意味正しいから、

　Yコンビネーターの人気にもつながるのでしょう

・ちなみに私は、自分の金だけで、投資することが大事だと思っています、

　期待リターンと自責の点からも、全く別物だと思っています

・GP・LPの関係のような金儲けのプレッシャーによるのではなく、

　未来をよくするために挑戦するスタートアップを

　純粋に応援しつづけたいと思いました。

　そのためには、投資額は小さくても「自らのお金で」ということは、

　こだわるべきだと感じました。

ありがとうございます。

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バブルの指標３つ ～政策、モノサシ、外国人～

日々、複数視聴した動画の中から、おすすめを紹介します。

今日は、聞いてわかる投資本要約　チャンネル

【日経平均7万円はバブルか？100年史の3指標で検証したら、点灯は1つだけだった】

の動画です。

「日本株式投資100年史」という本の解説に加えて、

現在の株価をどう見ればよいか参考になると思いますので、

記録しておきます。

【目次】

■株価サイクルの底

■バブル崩壊のサイン

■バブル崩壊のサイン（現在へのあてはめ）

【学び＆参考になった点】

■株価サイクルの底

・８割下がるスーパーサイクル

　例えば、1930年ころ、1990年ころ

・３割下がるノーマルサイクル

　10年に一度くらいの頻度で発生してきた

■バブル崩壊のサイン

①政策の追い風

　1985年のプラザ合意後に予想された円高不況対策として、

　日本は、積極財政・金融緩和・低金利　に舵をきった。

　その結果、不動産と株式に資産が偏り、

　東証一部の時価総額は、1980年73兆円→1989年590兆円　に爆増した

②モノサシの差し替え

・70年代までは、配当利回りを重視していた

・PERが入ってきた。東証一部全体のPERは、

　1970年 10倍　1980年 22倍　1989年 60～70倍

・PERでは株価を正当化できないため、Qレシオという指標を見るようになった

　※Qレシオは、土地神話を盛り込んだ指標

③外国人の売り抜け

・外国人投資家の日本株保有比率は、

　1983年 8.8％から、1989年 4.2％へ、半減していた

■バブル崩壊のサイン（現在へのあてはめ）

①政策の追い風　→点灯している

・責任ある積極財政により、官民投資370兆円

・実質金利（名目ーインフレ）がマイナスなので、現金よりも証券に

②モノサシの差し替え　→点灯していない

・日経平均のPERは、22倍ほど

③外国人の売り抜け　→点灯していない

・行ったり来たりのため

【私の感想】　

・バブル崩壊の３つのサイン、大変興味深かったです、

　バブル崩壊という株価暴落現象は、短期で見えますが、

　３つのサインが点灯し崩壊に至るには、何年もかかっているのですね

・③外国人の売り抜けについて、長期で調べたところ、

　1990年　４％　

　2000年　２０％　

　2010年　２７％　

　2020年　３０％　　

　2026年　３０％

　と高い比率のままですね。

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