エンジェル投資家とVCの違い ～田端信太郎と朝倉の話を参考に～

日々の動画視聴から、おすすめを紹介し、

自分の感想を中心にまとめます。

今日は、M&A camp の

【【激論】VC調達は悪手？田端信太郎と現役VC朝倉さんの意見】

です。

アニマルスピリットというベンチャーキャピタル（VC）の朝倉祐介氏と、

アクティビストの田端信太郎氏が、

スタートアップの資金調達について意見する内容です。

自分の投資や生き様を考えるにあたっても、

ヒントがあると感じたので、記録しておきます。

【目次】

■投資を受けなくていい起業の方が多い

■投資を受ける側（スタートアップ）

■投資する側（VC）

■共同出資

■VCによるハンズオンやバリューアップについて

■EXIT

【学び＆参考になった点】

■投資を受けなくていい起業の方が多い

・起業したら必ずVCから資金調達すべきと考えている人が多いが、

　スモールビジネスでは資金調達は不要

・ジャブジャブしたお金がフワフワした人に流れている気がして、

　10年後とかに失敗するVCが多そうだ

■投資を受ける側（スタートアップ）

・投資を受けるならば、10年でEXITまでやりきる覚悟を持て。

　VCはLPのために設けるプレッシャーがあるのだから

・業界特化のVCから投資を受けることについて、

　メリット　　その業界の知見や人脈があること

　デメリット　将来競合になりうる会社にも投資している可能性があること

■投資する側（VC）

・GPは、余剰資金ではなくLPから預かった金を、増やすべく投資している

・LPのリターンの目安は、10年で3倍のリターン

・GPのビジネスモデルは、２－２０の契約が一般的。

　集めた額の、２％を管理報酬として、リターンの20％をもらう

・VCは、「他人の金を配って偉そうにしている」という点で、

　官僚・広告代理店と似ていると思う

■共同出資

・リード投資家が決まらないと自分たちの投資を決断しないVCが多いのはなぜ？

　リード投資家だけで独占して、成長させる方が儲かるのでは？

　理由は、資金の支援、人脈の支援、信用（お墨付き）の支援などと、

　複雑に関係しているから

・一流のVCは、投資する額は小さくても、ブランドを与える（お墨付き）

　という価値がある。つまり、一流のVCの名前が入るだけで、

　優秀な人材が集まったり、注目度があがり、取材などが入ることが増える

・VCのリスク分散も大事

■VCによるハンズオンやバリューアップについて

・ハンズオンなどと言うVCは多いが、結局は経営者が最も大事

・VCには、ハンズオンやバリューアップはほぼできないと思う

■EXIT

・IPOが目標になっていてはダメ、IPOは資金調達の１過程でしかない

・前澤友作が大金持ちになれた理由は、

　上場後も株式を多く保有していたから。

　つまり、創業以来、希薄化させずにいたから。

　融資も投資もうけずに、儲かるビジネスモデルを作り上げたから。

【私の感想】

・VCの立場を鋭く言語化しており、勉強になりました。

　「他人の金を配って偉そうにしている」という話もある意味正しいから、

　Yコンビネーターの人気にもつながるのでしょう

・ちなみに私は、自分の金だけを投資しているので、

　VC（官僚や広告代理店は当然）との違いを明確に理解しました。

・GP・LPの関係のような金儲けのプレッシャーによるのではなく、

　未来をよくするために挑戦するスタートアップを

　純粋に応援しつづけたいと思いました。

　そのためには、投資額は小さくても「自らのお金で」ということは、

　こだわるべきだと感じました。

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バブルの指標３つ ～政策、モノサシ、外国人～

日々、複数視聴した動画の中から、おすすめを紹介します。

今日は、聞いてわかる投資本要約　チャンネル

【日経平均7万円はバブルか？100年史の3指標で検証したら、点灯は1つだけだった】

の動画です。

「日本株式投資100年史」という本の解説に加えて、

現在の株価をどう見ればよいか参考になると思いますので、

記録しておきます。

【目次】

■株価サイクルの底

■バブル崩壊のサイン

■バブル崩壊のサイン（現在へのあてはめ）

【学び＆参考になった点】

■株価サイクルの底

・８割下がるスーパーサイクル

　例えば、1930年ころ、1990年ころ

・３割下がるノーマルサイクル

　10年に一度くらいの頻度で発生してきた

■バブル崩壊のサイン

①政策の追い風

　1985年のプラザ合意後に予想された円高不況対策として、

　日本は、積極財政・金融緩和・低金利　に舵をきった。

　その結果、不動産と株式に資産が偏り、

　東証一部の時価総額は、1980年73兆円→1989年590兆円　に爆増した

②モノサシの差し替え

・70年代までは、配当利回りを重視していた

・PERが入ってきた。東証一部全体のPERは、

　1970年 10倍　1980年 22倍　1989年 60～70倍

・PERでは株価を正当化できないため、Qレシオという指標を見るようになった

　※Qレシオは、土地神話を盛り込んだ指標

③外国人の売り抜け

・外国人投資家の日本株保有比率は、

　1983年 8.8％から、1989年 4.2％へ、半減していた

■バブル崩壊のサイン（現在へのあてはめ）

①政策の追い風　→点灯している

・責任ある積極財政により、官民投資370兆円

・実質金利（名目ーインフレ）がマイナスなので、現金よりも証券に

②モノサシの差し替え　→点灯していない

・日経平均のPERは、22倍ほど

③外国人の売り抜け　→点灯していない

・行ったり来たりのため

【私の感想】　

・バブル崩壊の３つのサイン、大変興味深かったです、

　バブル崩壊という株価暴落現象は、短期で見えますが、

　３つのサインが点灯し崩壊に至るには、何年もかかっているのですね

・③外国人の売り抜けについて、長期で調べたところ、

　1990年　４％　

　2000年　２０％　

　2010年　２７％　

　2020年　３０％　　

　2026年　３０％

　と高い比率のままですね。

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NHKの時代遅れの悲惨な現状 ～70代さえテレビ離れ～

日々の動画視聴から、おすすめを紹介し、

自分の感想を中心にまとめます。

今日は、脱・税理士スガワラくん　の

【時代遅れの悲惨な現状…黒字化はほぼ不可能なNHKは必要？】

の動画です。

NHKの凋落の実態についてよくわかる内容なので、

記録しておきます。

【目次】

■決算

■収入

■費用

■ついに70代もテレビ離れ

■NHKへの提案

【学び＆参考になった点】

■決算

・収入（6100億円）ー　支出（6400億円）＝　赤字（300億円）

■収入

・収入のほとんどを占める受信料収入（5800億円）は、

　安定の7年連続の減収となっている

■費用

・人件費、製作費が主であり、それぞれ生産性が低い

・人件費

　　社員の平均給与　1100万円

　　役員の平均報酬　3000万円

■ついに70代もテレビ離れ

・NHKをよく観るシニアも含めて、

　全世代（10代～70代）でテレビ離れが加速している

・民法が作ればよいような番組を多数製作している　

・国営（公共）放送に資する番組が少なすぎる。

　例えば、お笑い、ドラマ、アニメ、料理、食べ歩き、地方ニュース、、、

　などは、日本国民全員のためにはなっていない

■NHKへの提案

・公共放送をやめて、スクランブル放送にして、

　見たい人だけ課金するようにしたら、文句はいわない

・公共放送でありたいならば、

　番組の精査をして、人件費や製作費を正しく圧縮すべき

・高すぎる人件費について、

　赤字会社なのだから、高給取りは許されない

・製作費について、

　グループ会社が多数あり、ロケに同伴するスタッフが多すぎ

【私の感想】

・本当に、NHKはスクランブル放送で十分です、

　テレビは見なくても全く困らない時代になっていますから

・ニュースもNHKだから正しいなんて誰も思っていないし、

　ネットの方が早いです

・最近は、唯一真面目に観ていたNHKスペシャルまでも

　NHKニュースの延長のような内容も増えたし、

　制作意図であろう偏向が強い内容も多くなっていますよね

ありがとうございます。

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