上場努力義務も出口戦略もないVC投資 ～ポートフォリオの10％を100年先に賭ける～

日々の動画視聴から、おすすめを紹介し、

自分の感想を中心にまとめます。

今日は、M&A camp の

【【金持ちが労働力に困る？】資本主義の未来をCOTEN代表の深井さんとDMM亀山会長】

です。

COTEN代表の深井龍之介氏と、

合同会社DMMの亀山氏が

資本主義について語る動画です。

【目次】

■合理性は、短期ならば定量化できるが長期は不可能

■日本は資本主義のバグがある

■COTENとVC

■日本の金融（VC）に求める役割

■短期投資と長期投資の比率

■日本の戦略

【学び＆参考になった点】

■合理性は、短期ならば定量化できるが長期は不可能

・資本主義の最大の特徴は、定量化であり、誰もが客観的・俯瞰的に理解できること

・しかし、現実世界には、定量化できないことも多い。

　例えば、ヒトの心や、幸せなど

・短期×合理性　は定量化できるので、説得可能だが、

　長期×合理性　は定量化できないので、コンセンサスをえられない

　※長期とは、ここでは100年としよう、

　　100年先を見据えて投資しようとしたら組織では難しく、個人の方がやりやすい

・ポスト資本主義では、クローズドなコミュニティで、

　定量評価しないで、価値を認められるようになるはず

■日本は資本主義のバグがある

・英米は、非効率な会社は少ないが、

　日本は、非効率な会社が結構ある

・日本は資本主義というが、社会主義的なところも多く、資本主義のバグが多い

■COTENとVC

・現在３つのVCに入ってもらっている

・上場努力義務はなく、出口も不明確のまま納得してもらっている

・VC投資は、ほとんどが短期目線でしか回っていないのだが、

　あえて数％は長期目線での投資をした方が合理的だと説得した

→ここでは、短期＝10年、長期＝100年　という時間軸なのだろうな

・GPであるVCがするLPに対する説明は、おそらく彼らなりに工夫しているはず

■日本の金融（VC）に求める役割

・日本のパフォーマンスは、ずっと英米のマネをしてきたが、ずっと勝てていない

・今こそ、日本独自のスタイルを見つけようとすべきだ

・DMMは、５年後に黒字になるのであれば投資可能だが、

　（さすがに10年後に黒字では厳しい）

　上場企業は、１年後で黒字になるように求められることが多い

■短期投資と長期投資の比率

・余力があるのに、定量化可能な短期投資に100％突っ込んでしまっていないか？

　長期が０％で、本当に合理的と言えるのか？

　資産の10％くらいは、長期（100年先のため）の投資をする方が合理的ではないか？

・世界や社会に投資せずに、自分の子供に100％投資することは合理的なのか？

　世界が混乱していたり社会が不安定だと、子供は不幸になる可能性はないのか？

・カネ余りの時代に、10％を100年先のために、賭ける方が合理的だろう

■日本の戦略

・英米は、短期×定量化が上手なので、変化を期待しても叶わないはず。

　だから、日本から変化を生みだそうとするほうがよい

・日本のパフォーマンスは、武士の時代や江戸時代は、世界的にみて高かった

・防衛・SaaS・AIなどに投資しても、英米のマネであり、日本は勝てないだろう

・（金銭的報酬の魅力ではない）高度人材を惹きつける魅力があるはず

・米国企業（おそらくmeta）ならば、

　詐欺広告で巨額の売上を上げていても、報酬が高くければ魅力だと思う社員がいるはず

・しかし、日本では、年収数千万円の人材は、カネ（金銭的報酬）ではよってこなくなる

・英米に比べて日本は「和」があり、

　つき合いたくない人と共に付き合わなければいけない時の「技術」が優れている

・日本が高いパフォーマンスを出すのは、「戦略」よりも「こだわり抜いた時」だろう

【私の感想】

・長期×合理性　という観点、

　超長期で社会変革に挑戦する人に投資したいので、

　私も個人での活動を重視している（組織ではなく）

　ポートフォリオの10％を100年先のために賭ける、いいですね

・満点ではない資本主義に不満を持って、

　満点の資本主義を希求したくなる気持ちはよくわかります。

　でも満点の資本主義なんて、ないんじゃないかなと思います、

　満点ではないヒトだからこそ、満点ではない資本主義が

　ヒトにあっているのかもしれません

　

・資本主義の自由な「競争」を悪とみれば、共産主義が生まれるのでしょう。

　深井氏は、資本主義の「短期志向」を悪とみて、

　長期志向という視点に繋げていて、面白かったです

・上場努力義務、出口戦略もなしで、VCから投資を受けるCOTEN、

　非常に興味深いです、これぞ「バグ」

ありがとうございます。

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ブダペスト覚書という悲劇 ～ロシア・ウクライナ戦争～

日々、複数視聴した動画の中から、おすすめを紹介します。

今日は、中田敦彦のYou Tube大学　チャンネルより

【【ロシア・ウクライナ戦争2026】なぜ停戦できないのか？】

の動画です。

ロシア・ウクライナ戦争が終わらない理由について

解説する動画をまとめておきます。

【目次】

■停戦に至らない理由

■資本主義と共産主義

■歴史

■ロシアの真っ暗な未来

【学び＆参考になった点】

■停戦に至らない理由

・双方の停戦条件がかみ合わないため、停戦できない

・ロシアは、追加の領土獲得を条件としている

　具体的には、前線よりも先の（防衛拠点となりうる）ドネツク州全部をくれ

　※ロシアはドネツク州全部を侵略できていないのに

・ウクライナは、停戦後の安全確保

　ドネツク州を渡してしまえば、ロシアが将来侵略しやすくなってしまう

■資本主義と共産主義

・資本主義圏とは、

　私有財産や民間企業の市場により自由な経済と成長を目指す

・共産主義圏とは、

　計画経済をなどを通じて、階級のない平等な社会を目指す

■歴史

・1994年　ブダペスト覚書によって、ウクライナは核兵器を手放した

　ウクライナが核兵器放棄をすることで、米英露の3国が主権と領土保全をするという提案

・2014年　ロシアがクリミア半島を短期で占領し併合した

　背景には、ウクライナ政府が新ロ派から反ロ派に転換したためと言われている

・2022年　ロシアがキーウや東部を攻撃を始め、戦争が始まった

・2026年　パリ宣言が、欧州から提案された

　停戦したら、ウ軍に、英仏部隊が平和支援し、米が後ろ盾をするという約束

■ロシアの真っ暗な未来

・プーチンの支持率は、ずっと高い

　その背景は、反戦を支持した理由で、1300人ものロシア人が刑事訴追をうけている

　つまり、「戦争をやめよう」と言うことすらできないロシア

・プーチンは2020年に憲法改正をした

　現在73歳のプーチンが、10年後の2036年まで大統領を続投する可能とした

【私の感想】

・ブダペスト覚書、クリミア併合などは、衝撃的な内容でした、

　ブダペスト覚書は、ロシアによって完全に破られてしまいました、

　正直者がバカを見るとはこのことですね

・プーチンが大統領である限り、ロシア人は負け戦に動員され、

　プーチンのために無駄死にさせられることは確実ですね

・共産主義は、資本主義下の敗者や世間を知らない学者が、

　理想を求めて作ったのでしょうね、

　しかし、共産主義における「平等な社会」とは、

　少数の上級国民のために、多数の一般国民が平等に搾取され続ける社会

　だと思います

ありがとうございます。

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米国の戦友は台湾（中国ではない） ～米中首脳会談～

日々、複数視聴したの動画の中から、おすすめを紹介します。

今日は、外交官チャンネル　の、

【【緊急解説】日米首脳会談の成果と米中首脳会談】

の動画です。

前駐オーストラリア特命全権大使であった山上信吾氏による

米中首脳会談についての解説動画をまとめておきます。

たくさんの動画がありますが、これが一番内容が濃いと感じています。

【目次】

■共同記者会見

■習近平の状況

■習近平の発言

■トランプの思惑

■米中の軍事力・情報力

【学び＆参考になった点】

■共同記者会見

・首脳会談の事前からないとされていたから、

　首脳会談の中身はないことは明白だった

■習近平の状況

・中国経済はボロボロ（特に若者の失業率は40％以上に）

・政治家や人民解放軍のクーデター予備軍を取り締まるためにも、

　一日たりとも北京を離れることは不安

・上記の状況でも、トランプに会いたい理由があるのではないか

■習近平の発言

・「米中は、ライバルではなくパートナー」（つまり、中国が劣勢のため）

・上記は、1972年の日中国交正常化の時を思い出す。

　尖閣問題について、中国は日本に対し、

　「パートナー」だと言い、「棚上げ」を提案し、密かに戦力を強化してきた

・「米中は第二次世界大戦で共に戦った」といったが、

　当時の中国は、中華民国（台湾の前身であつ国民党）であり、

　中華人民共和国（現在の共産党）は、「長征」といって奥地に逃げ回っていた。

　※中華人民共和国の建国は、1949年だから国すらなかったのに

　つまり、米国と共に戦ったのは台湾（中国ではない）

■トランプの思惑

・「習近平にWowと言わせたい」と事前に語り、

　習近平の上を、B4爆撃機を飛ばしたり、ステルス戦闘機を見せつけたりした

■米中の軍事力・情報力

・圧倒的な軍事力で独裁政治家を退治している

・例えば、ベネズエラのマデューロ大統領の捕捉、イランのハネメイ師の殺害

【私の感想】

・大戦時の世界状況を語れることは、

　自分が大人になった今こそ、非常に大切なことだと感じています

・マスコミは、中国から米国への要請をたくさん報じていますが、

　米国がスルーしていたことは報じないですよね、

　米国がスルーしたことは、（報道されないが）とても重要なこと

・パンダ外交って、いまだにやっているんですね笑

ありがとうございます。

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日銀が利上げを続ける理由 ～インフレ率2~4%は放っとけ～

日々、複数視聴した動画の中から、おすすめを紹介します。

今日は、高橋洋一チャンネル

【1588回　【図解】デタラメな日銀の利上げ　これは倒閣運動】

の動画です。

日米の中央銀行の利上げ・利下げについての

解説動画をまとめておきます。

【目次】

■米国のインフレ率と政策金利の推移

■日本のインフレ率と政策金利の推移

■インフレ率と雇用

【学び＆参考になった点】

■米国のインフレ率と政策金利の推移

・2022年、インフレ率が５％を超えてから、利上げした

・利上げによって、経済を冷やしたので、

　2024年、インフレ率が２％までさがったので、利下げをした

・今回は、インフレ率が3.7％で利上げしたが、

　新議長のウォーシュ議長は、トランプから独立をアピールしたかったのだろう

■日本のインフレ率と政策金利の推移

・2024年、インフレ率が２％を超えただけで、利上げした

・2026年、インフレ率が２％未満なのに、利上げを続けている

・日本の方が景気の芽を早くに積み過ぎている可能性が高い

■インフレ率と中央銀行の政策金利

・インフレが２～４％であれば、放置

　雇用（失業率）が最も低い。低失業率は、社会の安定につながる

・インフレ率が２％未満になったら、利下げ

　景気が悪く失業率が高い状況なので、失業率を下げるために、

　利下げすべき（経済のカンフル剤として）

・インフレ率が５％以上になったら、利下げ

　社会的コストが高くなってしまう（値段改定の頻度があがるため）

・メディアでは「先手を打て」というが、

　未来はどうなるかわからないのだから、結果を見て対処すればいい

【私の感想】

・グラフを使っての解説が非常にわかりやすかく、

　自分の理解を促してくれました、感謝です

・日本は、2022年末インフレ率４％を短期間超えたので、

　ここで利上げしてもよかったのではないですかね、

　そして、2023年にインフレ率は下がったので、

　放置もしくは利下げをすればよかったのではないかな

・日本の中銀は、利上げで金融業界にお金を配っており、

　日銀からの天下り先を確保することにつながるという闇があります

ありがとうございます。

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日本の少子高齢化 ～シニアを担ぐのは、若者はではなく金融資産～

今日の記録は、海外Yパパラジオ　より、

【実は日本の少子高齢化は世界でもトップレベルでマシな状況】

という動画を参考にします。

シンガポール在住の海外Yパパさんが、

日本の若者が老人を肩車している絵の間違い、

日本がモノづくり大国から投資大国へと変貌している

ことについての解説した動画です。

【目次】

■日本とG7

■支える力　＝　どれだけ稼ぐか　ー　どれだけ使うか

■どれだけ稼ぐか（国内、国外）

■どれだけ使うか

■日本のもっと稼ぐ力

【学び＆参考になった点】

■日本とG7

・15年間（2010～2025年）の変化

・働ける人口（15～64歳）は、10％減った（G7で最も減った）

・一人当たりGDPは、16％増えた

・G7で、働ける人口が減ったのに、GDP／人　が増えたのは、日本だけ

■支える力　＝　どれだけ稼ぐか　ー　どれだけ使うか

■どれだけ稼ぐか

□国内

・就労可能人口（15～64歳）は、700万人減っているのに、

　実際に働いている人口は、560万人増えた。

・これは、女性と65歳以上の働き手が増えたから

□国外

・モノとサービスの収支は、4兆円の赤字だった。

　しかし、投資収益（利子や配当）は41兆円の黒字もある（上記の赤字の10倍）

　※国外からの投資収益は、「国外」なのでGDPに含まれない

・日本は、「工場で稼ぐ国」から「投資で稼ぐ国」になっていた

■どれだけ使うか

・日本は、医療にかけている金額は、GDPの11％

・日本は、65歳以上でも1/4の人が働いている（健康寿命が世界２位だから）

・米国は、医療にかけている金額は、GDPの17％

■日本のもっと稼ぐ力

・現金や預金が、まだ1100兆円もが眠っている

　この現預金に働いてもらえば、稼ぐ力を増やすことができる

・つまり、日本の肩車のイメージは、上ではなく、下になるかも

【私の感想】

・肩車のイメージが、非常に面白かったです、

　肩車は物理的な人数だけの話であり、金額を考慮していないということが

　わかりました

・労働力として、「女性」と「高齢者」を増やした今、

　さらに「現預金」にも働いてもらうのですね、

　これにより、自分の老後を自分で備えることができます

　

・「貿易・サービス収支」は、赤字であっても、

　対外投資収益を中心とした「第一次所得収支」の黒字が大きいので、

　経常黒字が大きいのですね（大和総研）

・平均寿命ではなく、健康寿命が大事ですね、

　自分もピンピンコロリを目指します

　

ありがとうございます。

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経営で成功できる人の共通点 ～運も実力～

 

日々の動画視聴から、おすすめを紹介し、

自分の感想を中心にまとめます。

今日は、脱・税理士スガワラくん　の

【起業して成功する人には共通点がある!パクれば失敗しない方法を完全公開します】

の動画です。

「経営はギャンブルなのか？」という問いに対する回答が

経営の本質、成功する人間の本質をついていると感じたので、

記録しておきます。

【目次】

■ギャンブルの定義

■他責と自責

■起業して成功する人

【学び＆参考になった点】

■ギャンブルの定義

・多くの日本人は、勝率100%でない事は、ギャンブルだと思っている

・ギャンブルとは、胴元が期待値を握っているもの

■他責と自責

・経営はギャンブルだという人は、他責思考なのだろう

　例えば、天災や〇〇ショックが来たから、取引先が潰れたから　などなど

・経営がギャンブルだといわない人は、自責思考なのだろう

　運をつかみ取れるか否かは、その人の実力である

■起業して成功する人

・最終的に成功する人は、PDCAを回していける人

・PDCAを回せない人は、経営がギャンブルになっていまう（経営ではない）

・イーロン・マスクや孫正義たちの成功は、

　「運が良かった」では何も学べないだろう

【私の感想】

・経営はギャンブルなのか論争、面白いですね、

　勝者はギャンブルではないと言うし、敗者はそうだと言い、

　「話せばわかる」ものではないのだと思います、

　それは、2-6-2の法則があてはまるからだとも思います

・運をもつかみ取ることが実力だと言われる点、

　理解できる人もできない人もいると思います、

　投資をする際には、創業者がこのどちらの人間なのかを見極めることが最も重要です、

　「事業のアイデアは関係ない、創業者がすべてだ」

・PDCAを回すとは、「言うは易く行うは難し」ですね、

　自分もサボっていますし笑

ありがとうございます。

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AIの制約はガス発電所の納期 ～カリフォルニア州の協業避止法～

日々の動画視聴から、おすすめを紹介し、

自分の感想を中心にまとめます。

今日は、pivot の

【 【AGIは死語である。電力が足りない】サンフランシスコの大復活】

です。

米国カリフォルニア州のAIについて

解説する動画を記録しておきます。

【目次】

■シリコンバレーとベンチャーキャピタル

■AIの制約

■AIの恐怖論

■米中の覇権争い

【学び＆参考になった点】

■シリコンバレーとベンチャーキャピタル

・米国のＶＣ投資の７割がシリコンバレーのＡＩスタートアップに

・世界のＶＣ投資の４割がシリコンバレーのＡＩスタートアップに

・カリフォルニア州は、競業避止法が無効である（他州は、ほとんど有効）

　そのため、大学からすぐに競合としての事業を作れるし、同じ業界に転職可能

・循環を支えるのは、文化ではなく法律

■AIの制約

・制約は、計算ではなく電力

・AIでさえ電力が不足している状態なので、AGIなんて全く現実的ではない

・電力が足りず、ガス発電所を作っているが、納期は７年先

・AIの電力消費が10倍省エネ化できたとしたら、需要が10倍以上になる

■AIの恐怖論

・AIが襲ってくるのではない、ヒトが早く安く間違えるようになる

・AIがヒトに逆らうということはない（ヒトに忖度することは大いにある）

■米中の覇権争い

・中国の年間発電量は、10000ＴＷｈ（筋肉は中国）

　米国の年間発電量は、4500ＴＷｈ　（頭脳は米国）

・中国は、国民の自由を制限し、電力を強化している

・米国は、電力供給を増やすためにガス発電所を建設しようとするが、

　住民が、建設に反対できる

　※ガス発電所の稼働とは、24時間、ジェットエンジンが

　　「キーン」という音を出し続けるようなものだから

・情けない話だが、電力不足が最大の問題であり、

　ガスタービンの納期が７年もかかるということ

【私の感想】

・カリフォルニア州の強さの原点が、競業避止法なのではないかと感じました。

　既得権益を守るのではなく、科学技術の進歩を優先するということなのでしょうか

・アバンダンスの本で言われていた通りだと思って、

　既視感がめちゃあるのですが笑

・ガスタービンや小型原発の製造など、

　日本企業が活躍できる領域は、まだまだありそうですね

　　

ありがとうございます。

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辺野古の前に行くべき所 ～悲惨さ・命の尊さ・歴史という観点から～

日々、複数視聴したの動画の中から、おすすめを紹介します。

今日は、外交官チャンネル　の、

【第59回　同志社国際高校が沖縄研修旅行中止！辺野古の前に行くべき所がある！】

の動画です。

前駐オーストラリア特命全権大使であった山上信吾氏による

過去の戦争を知るために行くべき場所を紹介してくれていたので、

まとめておきます。

【目次】

■同志社国際高校

■辺野古移転の経緯を学ぶのであれば

■戦争について正しく学ぶために訪れるとよい場所

【学び＆参考になった点】

■同志社国際高校

・学生を、辺野古の抗議船に乗せていたことは平和教育ではない

　偏った一面の教育だと思う

・辺野古に行く前に、行くべきところはたくさんある

■辺野古移転の経緯を学ぶのであれば

・普天間基地（住宅街密集地域にあるため、いかに危ないか）

・これを知らずに、サンゴ礁がなくなると主張するのは一面的

・親亀である日米安保条約、子亀である日米地位協定の構造を理解することで、

　日本政府が基地を整備して、アメリカ海兵隊に提供する背景を理解できるはず

　つまり、日本がアメリカに守ってもらう代わりに、

　基地を提供する約束になっている

■戦争について正しく学ぶために訪れるとよい場所

・日本人として戦争の悲惨さを学ぶのであれば

　広島、長崎

・日本人として魂の尊さや犠牲の尊さを学ぶのであれば

　知覧（陸軍の特攻隊）、鹿屋（海軍の特攻隊）

　沖縄を救いたいという気持ちで、突っ込んでいったことがわかる

・日本人として戦争の歴史やなぜ戦争が起きたのかを学ぶのではれば

　靖国神社の遊就館

【私の感想】

・戦争に関する学ぶ場所として、

　複数個所が紹介されており、参考になります、

　自分も、遊就館にいってみたいと思いました

・同志社国際が、学校として学生を活動家の抗議船に乗せてきたことは、

　極めて偏った反日教育としか思えないです

・同志社国際のような高校や大学は、たくさんあると思いますし、

　そんな学校に税金や補助金が投入されているのですよね、

　信じられないですが、逆にいうと日本の伸び代はまだかなりあるということですね

ありがとうございます。

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だからベンチャーキャピタルはやめられない ～投資家だけが知っている起業とお金のリアル～

日々の読書から、おすすめを紹介します。今日は、

だからベンチャーキャピタルはやめられない

～投資家だけが知っている起業とお金のリアル～

2026年05月初版

１．著者

岩澤　脩

ベンチャーキャピタリスト（ファーストライト・キャピタル代表取締役）

２．どんな期待を持って読んだか

Pivotの動画で知った本であり、投資する側として、

学べる点があると思い、手に取りました。

３．構成

第１章　ベンチャーキャピタルとは何か

　　　　　　　VCの基礎知識

第２章　投資の前にVCは泣く

　　　　　　　立ちはだかるファンドレイズ

第３章　投資の意思決定を行う５つのステップⅠ

　　　　　　　IPOできるスタートアップを発掘する

第４章　投資の意思決定を行う５つのステップⅡ

　　　　　　　バリュエーションと契約

第５章　どうやって企業価値を高め、EXITするのか

　　　　　　　IPOと事業撤退の分岐点

第６章　ベンチャーキャピタルを運営するということ

第７章　ベンチャーキャピタルは日本経済にインパクトを与えられるのか

　　　　　　　人口減少時代のVCの存在意義

４．全体的な所感

具体的な数字や体験談が多く出てくるという点に、高い価値があると思いました。

VCの内部事情や仕事の仕方を理解できる貴重な一冊で、

特に、ファンドレイズについての内容が詳しかったです。

５．個別の印象的な内容

P40より、

シリーズAの「A」とはA種優先株から来ています。

株式は大きく分けて普通株と優先株の2種類がありますが、

ＶＣからの資金調達では優先株が使われることがほとんど。

最初のラウンドで発行した優先株をＡ種優先株、

2番目のラウンドで発行した優先株をＢ種優先株と呼ぶ。

P57より、

通常、ファンドの運用期間は10年間で、

その半分の5年以内に投資を終わらせなければならない契約になっているので、

LPを集めるファンドレイズの期間も1～1.5年以内と決まっています。

P113より、

TAM、SAM、SOMのうち、

シードステージやアーリーステージで最も重視するのは、SOM、

つまり現実的に獲得できる市場規模です。

将来、上場を目指すなら、

少なくともSOMで50億円以上、SAMで500億円以上の市場規模は必要です。

P150より、

一般に、最も多くを出資するリードVCは10～20％の株式シェアを求め、

それ以外のフォロー投資家は、5％以下の株式シェアを求めます。

P150より、

創業からIPOまでに資金調達を5~8回することが多いのですが、

一回の資金調達につき、希薄化を15~20％に抑えるのがセオリーです。

それ以上になると、上場時の創業者の株式シェアが低くなってしまい、

のちのち厳しい状況になります。

P160より、

アメリカに買取請求権がないのは、

株主代表訴訟などの法的手段によって責任追及がなされる制度が機能しているためです。

一方、日本では、責任追及が難しいので、

契約上の手当として買取請求権を維持してきた歴史があります。

それを理解せずに、買取請求権を抜いてしまうと、痛い目に遭うでしょう。

P166より、

J-KISSは起業家だけでなく、VCなどの投資家側にもメリットがあります。

バリュエーションや契約交渉の手間が省けるし、

ディスカウントレートの救済処置があるので、

現時点でバリュエーションが決められないスタートアップにも投資しやすくなります。

P174より、

企業価値のデータ。

ポストバリューの評価額（中央値）は、

シードは2億円、プレシリーズＡは7億円、シリーズＡは12億円。

調達金額（中央値）は、

シードは0.5億円、プレシリーズＡは1.6億円、シリーズＡは2.5億円。

P190より、

ロックアップには2種類あります。

「制度ロックアップ」は、証券取引所の規則により定められた拘束期間。

例えば、東証では上場直前に投資した株主は上場後6か月は株式を売却してはいけないと定めています。

「任意ロックアップ」は、スタートアップと証券会社、ＶＣなどの主要株主との間で個別に締結される契約。

上場から90～180日に設定されることが一般的だが、

「株価が公開価格の1.5倍以上になったら〇〇日以内でも売ってもよい」といった

柔軟な条件が設定されることもあります。

P248より、（キャピタリストの採用）

「一番の挫折経験」を尋ねています。

どのような経験をして、それを乗り越えるためにどうしたのかを聞くと、

その人の人となりが見えてくるからです。

６．おススメな人はどんな人か

・投資する側の人たちはもちろん、

　資本主義とは何かを考えるきっかけにもなる本だと感じました。

・エンジェル投資をする際にも、目安となる数字がたくさんでています。

・私も創業者に対して、一番の挫折経験は必ず伺います

ありがとうございました、

下記のバナーを押していただけると、AIに頼らず駄文を作成する気持ちになります。

　　

エンジェル投資家 ～リスクを大胆に取り巨額のリターンを得る人は何を見抜くのか～

  

日々の読書から、おすすめを紹介します。今日は、

エンジェル投資家　

～リスクを大胆に取り巨額のリターンを得る人は何を見抜くのか～

2018年07月初版

１．著者

ジェイソン・カラカニス

エンジェル投資家。セコイア・キャピタルの「スカウト」メンバー

２．どんな期待を持って読んだか

「シリコンバレーによろしく」の文中にて紹介されており、

VCではなくエンジェル投資家についての本らしいので、手に取りました。

３．構成

第１章　誰もこういう本を書かなかったので、私が書くことにした

第２章　ブルックリンのガリ勉少年

第３章　エンジェル投資とはそもそもどういうものか？

第４章　エンジェル投資に向いている人間とは？

第５章　優れたエンジェル投資家になるにはシリコンバレーにいる必要がある

第６章　シリコンバレーのどこがそれほど特別なのか？

第７章　スタートアップの資金調達ラウンドを解説する

第８章　金がわずかしかなくてもエンジェル投資家になれる

第９章　アドバイザーのメリットとでメリット

第10章　大学新卒でもエンジェル投資家になれる

第11章　エンジェルのシンジケートをつくるには？

第12章　ひと月目～まずは10件のシンジケート投資

第13章　2か月目～30日間、創業者とミーティングを続ける

第14章　最高と最悪のピッチ・ミーティング

第15章　ピッチ・ミーティングの前にやるべきこと

第16章　ピッチ・ミーティングで何をすべきか

第17章　10億ドルの創業者をみつけるには

第18章　創業者に尋ねるべき４つの質問

第19章　さらに深く切り込む

第20章　創業者か詐欺師か？

第21章　案件を評価する

第22章　エンジェル投資家がディールメモを書くべき理由

第23章　出資を断る最善の方法

第24章　デューデリジェンスのチェックリスト

第25章　初めてのイエス

第26章　創業者がエンジェル投資家とつき合う方法

第27章　月次報告書ほど重要なものはない

第28章　エンジェル投資家の悲惨な2年目

第29章　片時も目を離すな

第30章　エグジット～すごい会社は売るのではなく変われる

第31章　自分の打ちやすい球をみつけよう

第32章　エンジェル投資家という仕事はどこでどのように終わるのか？

４．全体的な所感

会社に投資する側の本の中でも、

これだけ個人投資家かつエンジェル投資家に特化した本は初めてでした。

多くの学びがあったので、もっと早くに出会いたかったです。

理論的な内容ではなく、実際の経験や具体的な金額の話がされており、

非常にリアルに考えることができました。

エンジェル投資家としての生き様を知ることができる本だと思います。

５．個別の印象的な内容

P9より、

エンジェル投資家としての第一の仕事は、

揚げ足取りや後ろ向きの批評家や言い訳屋といった、要するに考えの

スケールが小さい人間のいうことに起業家が耳を貸さないように盾になることだ。

小さく考えていれば人間が小さくなる。

私はスタートアップの創業者には小さい成功を狙わず、

ビッグな目標を追ってもらいたいと常に考えている。

P45より、

私が投資を決断するほど優れたチームは100にひとつくらいだ。

P79より、

（VCの投資が入ることで）シリーズAの資金を調達すると事業が変わる。

CEOは20％の時間を取締役対策にあてることになる。

取締役会は6～10週間に一度開く必要がある。

つまり年に6～8回開催しなければならない。

P80より、

プロラタとは、株式持ち分の割合を増資後も維持できる権利だ。

通常、エンジェル投資家はスタートアップにプロラタを要求しないが、

要求すれば得られるのが普通だ。

私は今後の投資には必ずプロラタをつけようと思っている。

P150より、

評価は「すごい」「良い」「平凡」などの評価を付け加えるのがお勧めだ。

簡単で適用範囲が広い評語が良い。

「平凡」だけでなく、「良い」案件には投資しない。

そこで「なぜ投資しないか」を簡潔に書いておく。

「すごい」案件には、

「なぜこのスタートアップは成功すると思ったのか」を書いておく。

繰り返すが、スタートアップが失敗する理由は無数にある。

だからあるスタートアップに投資しないと決めたことで悩む必要はない。

逆に投資すると決める理由はひとつかふたつしかない。

P172より、

いつもこう聞かれる。「どうやって10億ドルの投資先を見つけるのか？」

10億ドルの会社を選ぶのではない。10億ドルの創業者を選ぶのだ。

P173より、

優れた創業者とスタートアップの中からどれが大成功を収めるかは誰にもわからないが、

ポンコツで大成功の見込みがない創業者やアイデアは比較的容易にわかる、

ということがわかってきた。

見分ける方法は２つ。

まずは、スケールの小さなアイデアと元気のない創業者を除外する。

そして、とてつもなくすごい創業者とスケールの大きいアイデアには倍賭けする。

Ｐ174より、

エンジェル投資をするには、ある種の無慈悲さと自分の時間に対する無節操さが必要だ。

それほど勝ち目が薄いからだ。

投資先を一つ選ぶのに

少なくとも50人の創業者に「ノー」あるいは「まだ早い」と言わなければならない。

P180より、

「あなたのアイデアが成功するかどうかは知る必要がない。

　知りたいのはあなたが成功するかどうかだ」

これは私のブログで何度も何度も繰り返した言葉だ。

エンジェル投資として活動するには、

人物とそのモチベーションを評価する時間をとることをお勧めする。

P183より、

「知っている人物に投資する」方式は、

史上最大のスタートアップを取り逃すことを意味する。

マーク・ザッカーバーグ、ビル・ゲイツ、エバン・スピーゲル、ラリー・ペイジは、

最初の打席で場外ホームランをうった人たちだ。

その時の年齢はそれぞれ、19歳、20歳、21歳、そして25歳だった。

P210より、

スタートアップが潰れる一番の理由は、資金が尽きることではない。

一番の理由は、創業者が努力を放棄することだ。

P211より、

もうひとつの大きな危険信号は、資金を調達するまで働かない創業者だ。

P297より、

私が思うにエンジェル投資家にとっていちばんの仕事は、

CEOが苦闘しているときにそこにいて、話を聞いてもらっていると感じさせ、

自分が味方であることを確実にわからせることだ。

正しい方向に導くことはできても、運転を代行してパイロットになることはできない。

P304より、

私が投資を始めた頃の最大の穴は、

私や非常に能力の高い友人たちが実行できる計画なら、

投資先にもできて当然だと思ってしまったことだ。

創業者は皆、粘り強くて簡単には死なない連中だと思い込んでいた。

しかし、5～6社のスタートアップが降参するのをみた時、

誰もが自分や友人と同じではないことを思い知らされた。

P331より、

エリザベス・ホームズもマーク・ザッカーバーグも大学のドロップアウトだ。

しかもいつも同じ身なりだった。

2人とも世界を変える会社をつくっていると主張した。

しかし、重要な違いがあった。

ザッカーバーグは着実に実績をあげ、

投資家とメディアに対して自分が今何をしているのか、

なぜそうしているのかを説明した。

６．おススメな人はどんな人か

・エンジェル投資家になりたい、強い興味を持っている人にしか

　おススメできないと感じました。

　残念ながら、たくさん売れる本ではありませんね笑

　しかし、私のような人間には非常に価値あるバイブルになりえると思います

　

・エンジェル投資家として自分がつき合う創業者は、

　スケールの大きなビジョンをもっていることが必須だと再認識しました。

　無難で最初から儲かる可能性の高い事業などには関わらないと

　再認識しました。

　ほとんどの人がムリだ、ほとんどの人がまだ関心をもたないような事業にこそ、

　関わっていくことの楽しさをあるはず

・「事業のアイデアは関係ない、創業者がすべてだ」

ありがとうございました、

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第二次高市内閣の人事 ～派閥やお友達ではなく政策で判断～

日々、複数視聴した動画の中から、おすすめを紹介します。

今日は、高橋洋一チャンネル

【1586回　【他では聞けない解説】高市首相の党人事と内閣改造に明確な意図が！】

の動画です。

第二次高市内閣の人事が発表さました。

人事の特徴についての解説動画をまとめておきます。

【目次】

■内閣人事、党人事、霞が関人事

■高市内閣の特徴

■新閣僚となった４人の省庁大臣

【学び＆参考になった点】

■内閣人事、党人事、霞が関人事

・内閣の主要閣僚人事は、

　ほぼ留任であり、外れたのは林だけ。

　理由はアンケート（レポート）を書かなかった（ブランクだった）ため

・自民党人事は、

　参議院幹事長の石井だけ。

　理由は、参議院選挙が2028年7月にあり、公認権は総理にあるため、

　つまり、高市内閣が2年以上続くと想定しているということ

・7月の霞が関の人事は、

　財務省人事で、内閣の邪魔をし続けた一松氏を異動させた

■高市内閣の特徴

・人事では、目立った人事を１つだけしている（たくさんではない）

　例えば、内閣改造、自民党人事、霞が関人事

・過去の内閣人事は、派閥からの推薦や個人的な親密さで起用していたが、

　高市内閣の人事は、アンケート（レポート）の具体性、

　現場理解、現場変革へのやる気を重視しているようだ

・仕事の結果だけで評価するため、鈴木農水大臣は外れた

・良い政策をやろうとしている人には、仲良しではなくてもチャンスを与える

■新閣僚となった４人の省庁大臣

・①総務大臣の藤井（元総務官僚）

・②法務大臣の山下（元検察官・元法務官僚）、

・③国交大臣の井林（元国交官僚）

・④国家公安委員長の葉梨（元警察官僚）

・4人とも、元官僚であり土地勘がある

・４人とも、高市総理と個人的なつながりは弱いため、

　アンケートの内容（レポートの具体性）が決め手になった可能性が高い。

　つまり、人間関係ではなく、政策で選んでいる可能性が高い

・なお、財務大臣の片山（元財務官僚）、

　農水大臣の鈴木（元農水官僚）も土地勘のある元官僚である

　※鈴木農水大臣は、官僚側に立ちすぎ改革しないため、外れた

【私の感想】

・過去の人事とは、全く異なる選考基準である点がすばらしいです、

　現場を知り尽くしている大臣が現場を変革するということですね

　レポートでも覚悟のほどを測れるということでしょうか

・「派閥の推薦」や「お友達」だから

　という過去の笑える人事からの卒業を期待します、

　政治が良い方向に変化していますね

・アンケートと聞いて、もっと軽いものかと思っていましたが、

　むしろレポートというべきレベルの重いものなのだと知り、

　なるほどと思いました

・高市早苗チャンネルで、記者会見動画も観ましたが、

　記者からの質問は、改めて不毛だと感じました。

　思想の偏った記者が多くいることがわかっていいのかもしれないですけど

ありがとうございます。

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シンガポールの移民に対する割り切りのよさ ～人権や人道はどこまで広げるべきか～

今日の記録は、海外Yパパラジオ　より、

【移民に対する割り切りのエグさよ。シンガポールのレンタル何もしないお爺ちゃん】

という動画を参考にします。

シンガポール在住の海外Yパパさんが、

シンガポールの移民政策についての解説した動画です。

人間の本質をとらえた政策であり、

日本も見習うべきだと感じたので、まとめておきます。

【目次】

■シンガポールの高齢者の就労状況

■外国人に、地元の仕事を奪わせない仕組み

■外国人を雇用することで、地元の福祉を減らさない

■３段階の値札

■外国人を住民にしないワークパーミット

■シンガポールと欧州の比較

■シンガポールと日本の比較

【学び＆参考になった点】

■シンガポールの高齢者の就労状況

・65歳以上の1/3が働いており、

　その人たちにとって月22万円はうれしいはず

　※若者は、もっと高い給与が必要（年金がないため）

・法人による外国人雇用税は、歳入の５％となっている。

　安い外国人労働者を雇う代わりに、雇用税を取り、シン人のために使っている

■外国人に、地元の仕事を奪わせない仕組み

・ワークパミットでは、

　外国人５人に対し、シンガポール人１人を雇わなければならない

・ワークパーミットとは、外国人向け就労許可（工事現場、家事労働など）

　のことで、ブルーカラー向け

・地元民の仕事内容はかなり緩く、座っているだけでOK

■外国人を雇用することで、地元の福祉を減らさない

・ワークパーミットの活用のためには、雇用するシン人の

　CPF（シン人のための年金や社会保障に関する強制積立）も法人が払うべし

・CPFは、本人が給与の２割、法人が給与の２割を払うもの

■３段階の値札

・医療などに３段階の値札を設定している（国民、永住者、外国人）

・一番安いのは、国民。一番高いのは、外国人。

・公立の小学校は、

　国民は無料、永住者は300ドル、外国人1000ドル

・公立の病院は、

　国民は８割補助、永住者は５割補助、外国人は補助０割

・公営の住宅は、

　国民は新築を買える、永住者は中古を買える、外国人は住宅を買えない

■外国人を住民にしないワークパーミット

・ワークパーミットできた外国人は、

　結婚には、労働省の許可が必須

　妊娠も出産ダメ（外国人の人口を増やさせない）、

　家族帯同ダメ（外国人の人口を増やさせない）、

　住居は雇い主が決める（コミュニティ化させない）

　国元に送還する場合は、費用は企業持ち

・「外国人はSingapore人のための緩衝材」

　「景気の調整弁」　by リークワンユー2009

・外国人とは、

　シンガポールが呼んで、働いてもらって、終わったら帰国してもらうもの

■シンガポールと欧州の比較

・シンガポールは、人権も人道を国民だけに留めた

　欧州は、人権も人道も人類全般へと拡大しすぎた

・シンガポールは、移民受け入れの負担を国民にはさせない

　欧州は、移民受け入れを国民が負担してきた（しすぎて困っている）

■シンガポールと日本の比較

・シンガポール（や欧州）は、移民政策の歴史がある

　日本は、移民政策は新人だ（少子化ではトップランナー）

・シンガポールは、国民と外国人を明確に区別した

　日本は、曖昧なままだ

・日本はシンガポールのように、守るべき相手を決めて明確にすべきだ

・明確な文章を読み納得した外国人だけが、来日すればよい

・隠れて差別をするのではなく、明確に区別していることが大事

【私の感想】

・移民政策の素晴らしい先例があるのですね、

　日本はしっかりシンガポールから学ぶべきだと思いました

　ヨーロッパの失敗も非常に参考になりますね

・日本では、2段階の値札を作ろうとしていますが、　

　３段階の国がすでにあることを知りました

　日本も３段階の方がいいと感じます

・日本の変な平等という概念は、

　性善説が前提ですよね、

　これからの性悪説が前提のグローバルの世界にはそぐわないのでしょうね

　

ありがとうございます。

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ノルウェー政府年金基金G ～米国債を売却し、日本国債を買う理由～

 

今日の記録は、モハP チャンネル　より、

【【米国債】報道されていない理由を解説！
　世界最大の政府系ファンドであるノルウェー政府年金基金Gが米国債の保有を削減か！】

という動画を参考にします。

9月1日の報道で、

ノルウェーの政府年金基金グローバルが米国債の保有を減らす発表がありました。

欧州のアメリカ離れの一環なのでしょうか。

それに対する解説をまとめておきます。

【目次】

■ノルウェーの政府年金基金グローバル

■売却するのは米国債だけ？

■日本国債だけを買う理由

■ノルウェーの左派政権によるアメリカ離れなのか

■ファンドの思惑～メガテックの動き

【学び＆参考になった点】

■ノルウェーの政府年金基金グローバル

・2.3兆㌦を運用する、世界最大の政府系ファンド

・ポートフォリオは、株式：債券＝７：３

・世界全体の株式の1.5％を保有するとも言われている

・中東やシンガポールの政府系ファンドに比べ、テック系企業への投資が多い

■売却するのは米国債だけ？

・米国債を800億㌦（12兆円）を売却し、

　日本債を180億㌦（2.8兆円）を買うことになりそうだ（2027年に）

・正確には、米国債を中心に日本以外の先進国国債も売却される

・この背景は、今回の変更によって、

　債券内の国債比率を７割から５割に下げ、社債や不動産担保証券を上げるため

■日本国債だけを買う理由

・市場規模ベースへと変更するため。

・2010年頃は、国債発行量の多いユーロ圏では、価格をゆがめてしまうため、

　市場規模ベースがとれなかった。

・市場規模ベースは、合理的かつ流動性を高めることができる

■ノルウェーの左派政権によるアメリカ離れなのか

・2025年の選挙で左派政権が勝利しており、

　ファンド運用について、左派政権の意向が強いのは確かである

・ノルウェーは、民主主義国家であること、

　本ファンドは、株式比率が高いことを忘れてはいけない

■ファンドの思惑～メガテックの動き

・メガテックは、AIデータセンター建設などの設備投資ために、

　債権による資金調達を進めている

・本ファンドはこれらの社債を買うことになる（国債から社債への流れ）

・株式比率の高いファンドであり株式パフォーマンス悪化しないように、

　社債を買い支えようとしているとも考えられる

【私の感想】

・私もシンプルに、アメリカ離れだと感じていましたが、

　そうではなさそうだと思いました

・日本国債だけを買うことの背景として、

　GDPベースか、市場規模ベースか、って大事なのですね

・米国債から米社債へと比率を変化させる背景として、

　結局、米国を買っていることは変わらないかもしれないこと。。。　

　示唆に富む内容をありがとうございます

ありがとうございます。

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日本の原油高耐性力 ～備蓄、輸入国分散、補助金～

  

日々の動画視聴から、おすすめの一本を紹介します。

今日は、三宅の目　より、

【三宅の目「株高･金利高の持続性とリスク」2026年9月15日】

という動画を参考にします。 

過去の経験を踏まえて、日本の石油備蓄が進化してきたことが

よくわかる動画なので、まとめておきます。

【目次】

■注目日程

■中東情勢

■日本の原油高耐性力①石油備蓄

■日本の原油高耐性力②代替調達（輸入国分散）

■日本の原油高耐性力③補助金

【学び＆参考になった点】

■注目日程

・9/10　金融政策決定会合（ECB）

　　　　0.25％の利上げ（インフレ予防として）

・9/16-18　金融政策決定会合（FOMC、BOJ）

・9/24頃　習近平が訪米

・11/3　　米国の中間選挙

■中東情勢

・米国中間選挙までに妥協点を見いだせていない状況

・原油が、再度高騰しつつある（WTI価格が100ドル／バレル）

■日本の原油高耐性力①石油備蓄

・石油ショック以降、長い月日をかけて備蓄を強化してきた

・1973年は、67日分だったが、

　2026年は、248日分へと増加していたのだから

■日本の原油高耐性力②代替調達（輸入国分散）

・半年間で、アメリカからの輸入量を増やした

・地域別輸入量は、

　2026年2月は、中東比率が9割以上だったが、

　2026年6月は、中東比率が6割まで下げている（米国4割）

■日本の原油高耐性力③補助金

・エネルギーに対する補助金によって、　

　CPIの押し下げ側に働いている

【私の感想】

・石油備蓄が250日（8か月分）とありますが、

　3月からだとすれば、11月には備蓄も尽きてしまいます。

　米国からの輸入により、備蓄減少速度は減速すると思いますが、

　どうなんでしょう

・イラン戦争の長期化は、米国中間選挙において、

　トランプ氏にネガティブだと思うのですが、

　トランプが始めたのにトランプがやめられない理由は何なのだろうか

・エネルギーに関する補助金のために、

　エネルギー価格がCPIを押し下げているとは驚きでした

ありがとうございます。

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